Проведение due diligence: обзор лучших компаний

Обзор компаний, оказывающих услуги по проведению due diligence

Красивое словосочетание due diligence (дью дилидженс) хорошо знакомо тем, кто по роду своей деятельности сталкивается с аудиторско-консалтинговыми услугами: собственникам бизнеса, руководителям компаний и самим работникам консалтинговых фирм. С английского языка этот термин переводится как обеспечение должной добросовестности, а по сути своей представляет сложный комплекс мероприятий, которые проводятся с целью проверки чистоты сделки.

Что такое due diligence и зачем он нужен

В мировой практике проведение дью дилидженс — довольно распространенная процедура, поскольку требование прозрачности при взаимодействии с партнером — одно из основных в серьезном бизнесе. Каждая компания, намеревающаяся провести какую-либо сделку, хочет быть уверенной в ее надежности и прибыльности. Такая уверенность может быть основана только на полной и достоверной информации о потенциальном партнере. Ее сбор и проводится в процессе дью дилидженс. В ходе процедуры осуществляется инвестиционное исследование по установлению рисков предполагаемой сделки с капиталом и выработке грамотных мер управления ими[1]Кучер М. И., Антонова Н. А. Концепция процедуры дью-дилидженс как современной аудиторско-консалтинговой услуги. Теория учетно-контрольных и аналитических процессов. 2016. URL:https://cyberleninka.ru/.

История процедуры начинается с 1933 года. Тогда этот термин впервые был применен в законе о ценных бумагах в США, а через 40 лет, в 1977 году, в Швейцарии местными банками было подписано соглашение об установлении единого подхода к сбору информации о клиентах[2]Антонова Н. А. Предпосылки возникновения и современное представление дью дилидженс. Проблемы современной экономики : материалы IV Междунар. науч. конф. 2015. URL:https://moluch.ru/. Именно в последнем документе и были изложены современные стандарты дью дилидженс. Несколько позже этими принципами стал пользоваться и остальной консалтинговый бизнес, применяя их для комплексного анализа деятельности компании с нескольких различных точек зрения.

К сведению

В процессе проведения процедуры независимый отчет для заказчика готовит каждая из трех участвующих в ней групп: аудиторы, юристы и финансовые аналитики. В этом и заключается отличительная особенность дью дилидженс.

Процедура может включать до пяти независимых этапов, по каждому из которых создается объективный отчет для заказчика:

  • Операционный.
  • Финансовый.
  • Налоговый.
  • Юридический.
  • Маркетинговый.

Главная цель мероприятия — полное исключение предпринимательских рисков, включая налоговые, экономические, правовые и маркетинговые[3]Шарков Д. А. «Дью дилидженс»: фундаментальная процедура для структурирования сделок по слиянию и поглощению компаний. Экономика, управление и учет на предприятии. URL:https://cyberleninka.ru/. А если это невозможно, то хотя бы их минимизация до приемлемого уровня.

Какие риски можно исключить с помощью дью дилидженс?

  1. утрата имущества или денег;
  2. приобретение ценных бумаг по завышенной цене;
  3. неисполнение обязательств компанией-должником;
  4. наложение взысканий на имущество компании;
  5. недобросовестные действия конкурентов;
  6. инициирование судебных процессов и их неблагоприятные последствия;
  7. захват или поглощение компании;
  8. причинение вреда репутации;
  9. признание сделки недействительной;
  10. утрата интеллектуальной собственности.

В результате due diligence компания получает всесторонний анализ деятельности предприятия, с описанием ключевых бизнес-процессов и развернутыми рекомендациями по совершенствованию управления.

В проведении дью дилидженс обычно больше всех заинтересован инвестор, поскольку именно он участвует деньгами в той или иной сделке и хочет иметь полную информацию об объекте своих вложений, его истинной стоимости и возможных последствиях покупки — налоговых и правовых.

Еще одна группа заинтересованных лиц — это топ-менеджеры компании, поскольку полученные в результате «проверки должной добросовестности» сведения оказывают неоценимую помощь в последующей подготовке выпуска ценных бумаг или разработке механизма защиты от враждебного поглощения.

Кто заинтересован в проведении Due Diligence?

В каких случаях проводится процедура дью дилидженс?

  1. Покупка нового бизнеса или диверсификация компании.
  2. Изменение статуса фирмы в результате слияния или поглощения.
  3. Долевое участие другого собственника в деятельности компании.
  4. Снижение эффективности бизнеса.
  5. Смена топ-менеджмента.
  6. Получение займов или спонсорской помощи.
  7. Наложение ареста на активы и судебные разбирательства.
  8. Выявление нарушений при налоговых проверках.
  9. Снижение конкурентных позиций компании.
Дью-дилидженс в России

Кроме перечисленных ситуаций, в мировом консалтинге существует практика проведения дью дилидженс на разных стадиях жизненного цикла компании:

  • Seed (семя) — этап бизнес-проекта. Анализ в этот период нужен для того, чтобы выбрать дальнейшие действия: профинансировать его или отвергнуть.
  • Start up — компания на первой ступени развития, и у нее еще нет рыночной истории. Дью дилидженс в этом случае необходим для старта продаж и принятия решения о финансировании.
  • Early — ранняя стадия. Дью дилидженс проводят для перехода от создания продукта к его реализации с минимальными потерями.
  • Expansion — расширение для выхода на новые рынки, увеличение производства и т. д.
  • Bridge financing. Обычно процедура проводится для оценки целесообразности финансирования компании, которая находится в стадии преобразования из частной фирмы в акционерное общество.
  • Turnaround. Дью дилидженс проводится в период кризиса, когда для выживания компании необходимы инвестиции со стороны.

В России процедура due diligence пребывает в стадии уверенного становления. Интерес к этому методу начал заметно расти с наступлением кризиса, поскольку собственники стали осторожнее относится к инвестированию. Привлекательность метода увеличивается еще и за счет роста рынка капитала и количества сделок слияния/поглощения на российском рынке.

Другим важным фактором роста популярности услуги является повышение качества проведения due diligence отечественными компаниями. Эксперты склоняются к тому, что через несколько лет дью дилидженс может стать в России настолько же распространенным и востребованным, как и в большинстве западных стран[4]Галлямова Д. А. Перспективы развития и становления due diligence за рубежом и в России. Вектор экономики. 2020. URL:http://www.vectoreconomy.ru/. Уже сейчас его доля в общем объеме аудиторско-консалтинговых услуг стала значительнее и при этом имеет тенденцию к росту.

Что учесть при выборе компании для проверки должной добросовестности

Оптимальный вариант для сотрудничества — проверенная и надежная компания с большим опытом работы. Как сориентироваться в имеющихся предложениях?

Положительные стороны работы с внешним консультантом
  1. В первую очередь имеет смысл обратиться к сайтам компаний и изучить всю представленную на них информацию. Как правило, серьезные аудиторские фирмы не скрывают ни своих кейсов, ни заказчиков. Если есть возможность, обязательно нужно пообщаться с кем-нибудь из клиентов агентства — это самый надежный источник информации.
  2. В выборе может помочь и изучение ежегодных рейтингов от авторитетных независимых агентств. Надежные и крупные фирмы обычно оказываются в них на ведущих позициях.
  3. Размер штата компании также дает представление об уровне ее работы и качестве услуг. Поскольку дью дилидженс требует участия профессионалов разного профиля, в маленьких консалтинговых фирмах может элементарно не хватить собственных квалифицированных кадров для проведения процедуры в полном объеме.
  4. Количество выполненных проектов — один их лучших показателей надежности компании. Чем больше число проектов, успешно завершенных фирмой, тем больше опыта у ее сотрудников, а значит, тем выше качество услуги.

Компании, предоставляющие услуги по проведению due diligence

На данный момент на российском рынке услугу дью дилидженс оказывают довольно много компаний разной величины и профессионального уровня. В прежние годы самыми дорогостоящими на этом рынке были услуги компаний так называемой Большой четверки — международных групп, занимающихся консалтингом по всему миру. Весной 2022 года они свернули свою деятельность в России. В настоящее время ведущими на этом рынке являются крупные российские консалтинговые компании, имеющие высокую репутацию, собственные профессиональные методики и значительный опыт в проведении дью дилидженс.

Ниже мы постараемся дать характеристику нескольким известным консалтинговым агентствам, оказывающим услугу due dilligence.

«Юникон»

Компания работает на рынке консалтинга с 1989 года и занимает шестую позицию в рэнкинге «Список крупнейших консалтинговых групп и компаний России», подготовленном агентством «РАЭКС-Аналитика» в 2022 году[5]Рэнкинг «Список крупнейших консалтинговых групп и компаний России». 2022. URL:https://raex-rr.com/. В офисах компании работают порядка 1800 сотрудников, компетентных в разных областях. Представительства организации есть в Москве, Санкт-Петербурге и нескольких крупных региональных центрах на территории России.

В рамках финансового консультирования при сопровождении сделок компания предлагает услуги:

  • Acquisition Due Diligence — предынвестиционный анализ со стороны покупателя;
  • Vendor Due Diligence — анализ со стороны продавца.

Специалисты компании проводят финансовый, налоговый и правовой анализ, по итогам которого готовят независимый отчет для заинтересованных сторон. Компания оказывает услуги по проведению стоимостного анализа бизнеса и активов, выполняя проекты любой сложности для организаций различных отраслей.

Цены на услугу определяются индивидуально, в зависимости от объема работы для каждого конкретного клиента.

«ФинЭкспертиза»

Крупная сеть профессиональных аудиторских, оценочных и консалтинговых компаний, работающая в России и за ее пределами, имеет 25-летний опыт практической работы. По итогам 2021 года «ФинЭкспертиза» занимает девятое место в подготовленном аналитиками рэнкинге «Список крупнейших консалтинговых групп и компаний России»[6]Рэнкинг «Список крупнейших консалтинговых групп и компаний России». 2022. URL:https://raex-rr.com/. Организация входит в десятку крупнейших компаний в области финансового и налогового консалтинга и занимает 25 позицию в рэнкинге «Консалтинговые компании и группы: юридический консалтинг» 2022 года[7]Рэнкинг «Консалтинговые компании и группы: юридический консалтинг». 2022. URL:https://raex-rr.com/.

На основе своей работы специалисты «ФинЭкспертизы» разработали методики проведения due diligence. Организация оказывает следующие услуги в области оценки объекта инвестирования:

  • налоговый due diligence;
  • финансовый due diligence;
  • юридический due diligence.

Компания располагает широким набором инструментов и компетенций, позволяющих клиенту принять взвешенное решение и уменьшить риски. За счет объединения независимых аудиторских, оценочных и консалтинговых компаний организация имеет возможность обеспечить высокое качество оказываемых услуг и использовать международный опыт.

В числе клиентов компании: «Трансмашхолдинг», «МегаФон», группа «Черкизово».

ФБК

Аудиторско-консалтинговая группа с более чем 30-летней историей. Компания занимает 16 место в рэнкинге крупнейших российских консалтинговых организаций, а также входит в десятку компаний, оказывающих услуги в области налогового и юридического консалтинга. Среди крупнейших компаний, занимающихся финансовым консалтингом, ФСК по итогам 2021 года заняла 11 место[8]Рэнкинг «Консалтинговые компании и группы: финансовый консалтинг». 2022. URL:https://raex-rr.com/.

Заказать услугу по проведению дью дилидженс силами специалистов ФБК можно по трем направлениям: финансовому, налоговому и правовому. Эксперты проводят предынвестиционное исследование, включающее:

  • комплексную оценку инвестиционных рисков;
  • независимую оценку объекта инвестирования;
  • всестороннее исследование деятельности объекта инвестирования;
  • проверку финансового состояния и положения на рынке объекта инвестирования.

При формировании технического задания каждого объекта исследования в компании применяется индивидуальный подход.

«РУКОН АФК»

Компания оказывает услуги в области аудита и консалтинга с 2001 года. Это партнерская сеть, работающая в 60 регионах России и странах ближнего зарубежья. Главными направлениями ее деятельности являются аудит, бухгалтерское сопровождение, финансовый, экономический и юридический консалтинг, управление активами. По версии рейтингового агентства RAEX, партнерская аудиторско-консалтинговая сеть занимает 23 позицию в списке крупнейших российских консалтинговых компаний.

При проведении дью дилидженс специалисты группы выполняют:

  1. Операционный анализ деятельности компании.
  2. Анализ организационной структуры и кадрового обеспечения.
  3. Анализ правовых аспектов.
  4. Финансово-экономический анализ.

В ходе проведения дью дилидженс компания привлекает специалистов высокого профессионального уровня — юристов, аудиторов, экономистов, а при необходимости — маркетологов, оценщиков бизнеса и технических специалистов из разных отраслей.

В числе клиентов компании — крупнейшие организации из трех десятков отраслей: «Ростех», «Роскоскос», «РЖД», «Газпром».

«КСК ГРУПП»

Компания «КСК ГРУПП» работает на рынке консалтинговых услуг с 1994 года. На сегодняшний день в ее штате — 150 экспертов высокого уровня. В рэнкинге крупнейших консалтинговых компаний 2022 года финансово-консалтинговая группа резко улучшила свои позиции, поднявшись с 45 на 30 место. В списке компаний, занимающихся юридическим консалтингом, «КСК ГРУПП» заняла восьмую строчку.

«КСК ГРУПП» имеет богатый опыт проведения процедуры дью дилидженс для компаний различной отраслевой направленности в самых сложных для клиента ситуациях. Собственные практические наработки и опыт помогают экспертам проводить исследование с максимально качественным результатом. Преимуществом компании является то, что все специалисты, которые требуются для проведения процедуры, есть в ее штате. Это объясняется тем, что аудиторско-консалтинговая группа занимается комплексным бизнес-консультированием и объединяет 15 консультационных компаний, использующих свои компетенции для решения любых задач.

Эксперты «КСК ГРУПП» проводят комплексный дью дилидженс, уделяя особое внимание финансовому и правовому аудиту. Такой подход позволяет:

  • проверить налоговые риски сделки;
  • оценить риски привлечения к ответственности при заключении сделки;
  • определить полномочия участников компании, полноту оплаты долей, наличие номинального руководства;
  • изучить правоустанавливающие и учредительные документы, базы судебных решений, финансовые показатели и другую информацию о компании.

По результатам проведенной работы заказчик получает объективный отчет — детализированную карту рисков с рекомендациями по их снижению, по защите бизнеса от внешних угроз и реализации внутренних возможностей.

Первичную консультацию эксперты «КСК ГРУПП» проводят бесплатно. Цена на дью дилидженс зависит от объема задания, глубины проверки и срочности. Так, стандартный срок для проведения полноценного дью дилидженс составляет 3–6 недель, экспресс-вариант проверки занимает 1–2 недели.

Если вы искали партнера для проведения процедуры оценки инвестиционных рисков или всестороннего исследования деятельности компании и комплексной проверки ее финансового состояния, советуем заказать услугу дью дилидженс в той компании, опыт и компетентность специалистов которой не вызывают сомнений.

Читайте также